中沪网清楚到，姑苏赛分科技股份有限公司(以下简称“赛分科技”)正正在冲刺科创板IPO，公司现处于提交注册阶段。
据悉，赛分科技悉力于研发和坐褥用于药物明白检测和星散纯化的液相色谱质料，是集研发、坐褥与环球发卖于一体的高新技艺企业。公司中心产物为行使于生物大分子药物及幼分子化学药物明白检测和星散纯化的色谱柱和层析介质，贯穿药物开采坐褥的全进程，行使于药物研发、IND申报、临床试验、申请上市、贸易化坐褥等多个合键，是造药企业尤其是生物药企从药物早期研发到贸易化大范围坐褥所必要的枢纽中心耗材。
据招股书显示，赛分科技本次拟召募资金80,000.00万元，召募资金扣除本次刊行用度后将永诀用于公司20万升/年生物医药星散纯化用辅料、研发中央摆设项目、增加活动资金。
中沪网查阅合系材料后，挖掘赛分科技存正在以下题目，功绩增速逐年大幅降低，毛利率异于同业；现有产能存洪量闲置，募投扩产合理性或亏欠；自称技艺国内当先，但研发收获却并不相完婚。
据招股书财政数据显示，2021年、2022年、2023年（以下简称“讲述期”），赛分科技达成贸易收入永诀为15,488.71万元、21,277.30万元、24,520.55万元；同期扣除分表常性损益后归属于母公司全盘者的净利润永诀为2,001.72万元、4,109.19万元、4,602.06万元。
从功绩上来看，赛分科技功绩范围较幼。讲述期各期，公司贸易收入较旧年同期的增速永诀为58.58%、37.37%、15.24%，扣除分表常性损益后归属于母公司全盘者的净利润较旧年同期的增速永诀为209.47%、105.28%、11.99%。可能看出，公司无论是贸易收入增速仍是扣除分表常性损益后归属于母公司全盘者的净利润增速均产生彰着的降低，特别是正在扣除分表常性损益后归属于母公司全盘者的净利润上，2021年和2022年的增速都远超贸易收入，可是正在2023年却一经低于了贸易收入的增速，这未免对赛分科技不断结余本事发作了质疑？
别的，据招股书显示，讲述期各期，赛分科技毛利率永诀为71.08%、76.33%、71.21%。可能看出，公司毛利率也并不是很安祥。赛分科技招股书纳微科技（688690.SH）百普赛斯（301080.SZ）、洁特生物（688026.SH）、键凯科技（688356.SH）、蓝晓科技（300487.SZ）五家上市公司动作可比公司。讲述期各期，公司同业业可比公司毛利率均值永诀为69.63%、66.36%、65.97%，展现逐年降低的趋向。经比照来看，讲述期内，赛分科技与同业业可比公司毛利率转折趋向并不划一，特别正在2022年，同业业可比公司毛利率降低的情景下，赛分科技毛利率却展现出较大的拉长，讲述期内，公司毛利率也彰着高于同业业可比公司均值。
据招股书显示，“20万升/年生物医药星散纯化用辅料”为赛分科技本次最大募投项目，该项目摆设实质首要网罗新筑20万升/年生物医药星散纯化用辅料的坐褥基地，置备先辈的坐褥筑造和检测筑造，以增加公司星散纯化用色谱介质产物产能范围。项目筑成后，公司将年新增20万升色谱介质产能，首要网罗离子互换填料、亲和层析填料、复合层析填料等。
值得幼心的是，讲述期内，赛分科技色谱介质产能并未饱和，并且还存正在洪量的闲置产能。讲述期各期，公司生物大分子层析介质（网罗亲和层析填料、离子互换填料、咸集物反相填料、复合层析填料、体积排阻填料和疏水层析填料等）的产能永诀为27,010.00升、28,740.00升、24,760.00升，产量永诀为6,869.22升、10,058.70升、17,265.24升，产能愚弄率永诀为25.43%、35.00%、69.73%。固然产能愚弄率正在拉长，可是依然存正在超30%以上的闲置产能，而募投项目“20万升/年生物医药星散纯化用辅料”年新增产差不多是现有产能的一倍。
试问，正在现有产能存洪量闲置的情景下，依然大幅扩产是否合理，项目筑成后，赛分科技是否有足够的本事来消化新增产能。
赛分科技正在招股书中自称公司已担任微球合成技艺、表面妆点技艺、效力化妆点技艺等中心技艺，正在明白色谱范畴的技艺水准到达国内当先、个别国际先辈水准。别的，公司已变成了6项中心技艺，网罗微球合成技艺、表面妆点技艺和效力化妆点技艺三大底层通用中心技艺。而且，罗列了体积排阻色谱柱、离子互换色谱柱、亲和层析填料、离子互换填料等四项产物涉及的枢纽中心技艺，以证实公司到达同业业竞品中的先辈水准。像这种自称的表述，真相其技艺是否真正拥有当先型仍是有待商榷的？
据招股书显示，截至2023年12月31日，公司共有107名研发职员，个中博士5名，硕士15名，进步18.69%的研发职员具备硕士及以上学历。看起来，赛分科技具有一支不错的研发团队。可是公司研发收获上却并不特殊。
专利数是量度一家公司研发更始本事的紧急目标，个中发觉专利对创设性水准的请求明显高于适用新型专利，且维护刻日更长，以是更被尊重。据招股书显示，截止2024年8月9日，赛分科技及其子公司共赢得75项专利，个中境内专利73项，境表专利2项，发觉专利23项，适用新型专利47项，表观专利5项。如许的研发收获正在科创板分明并不具备上风，与其声称的“国内当先、国际先辈”水准或许也不十分。
讲述期各期，赛分科技的研发用度永诀为2,351.65万元、4,067.65万元和4,420.91万元，占贸易收入的比重永诀为15.18%、19.12%和18.03%。公司正在研发用度上虽展现逐年拉长的趋向，可是正在2023年公司研发用度仅仅有幼幅度拉长。
值得幼心的是，讲述期各期，赛分科技的办理用度永诀为3,646.30万元、4,922.77万元和4,883.80万元，占贸易收入的比重永诀为23.54%、23.14%和19.92%。可能看出，公司办理用度比研发用度还要高。
寻常来说，即使办理用度较高，往往意味着企业内部运作功用低下，不光会加大企业内部交往本钱，也会影响企业利润的堆集。赛分科技正在招股仿单中显示“技艺更始是公司前进和连结中心竞赛力的源泉”，但办理用度公然高于研发用度的情景，分明与其表述相悖。
